افت ارزش سهام عدالت در بیمه دانا با مدیریت ضعیف آقادادی

روی کاغذ، دریافت یک ملک چندصد میلیارد تومانی در ازای مطالبات معوق می‌تواند یک موفقیت مدیریتی تلقی شود و هیات مدیره تصور می کند که طلبی که در ترازنامه باقی مانده بود، حالا به یک دارایی فیزیکی تبدیل شده است.

احتمالاً به همین دلیل بود که بیمه مرکزی سال‌ها پیش نسبت به تهاتر مطالبات شرکت‌های بیمه با زمین، ملک و سهام هشدار داد. در نامه ۲۴تیر ۱۳۹۹ معاون کل نظارت مالی بیمه مرکزی تصریح شده بود که شرکت‌های بیمه نباید علاوه بر ریسک بیمه‌گری، ریسک نقدشوندگی و نوسان دارایی بیمه‌گذاران را نیز به ترازنامه خود منتقل کنند و وصول حق بیمه باید صرفاً به صورت نقدی انجام شود.

اکنون و در حرکتی خلاف جهت بخشنامه بیمه مرکزی، «دانا» در فرآیندی که از سوی مدیرعامل شرکت به عنوان وصول مطالبات معرفی شده، بخشی از بدهی مخابرات را از طریق دریافت چند فقره ملک تسویه کرده است.

بر اساس صورت‌های مالی شش‌ماهه سال گذشته، مطالبات بیمه دانا از مخابرات به بیش از ۳.۷ همت رسیده بود و مدیرعامل شرکت اخیراً اعلام کرده که حدود ۱.۲۴۳ همت از این مطالبات از طریق تهاتر املاک تسویه شده است.

اما بیایید به املاکی که «آقادادی» در این حجم تهاتر و آنرا افشا کرده است نگاهی بیاندازیم.

در یکی از موارد، ملکی به ارزش ۱۱۳ میلیارد و ۶۳۰ میلیون تومان در منطقه مجیدیه تهران به بیمه دانا منتقل شده است در حالی که بر اساس گزارش کارشناسی رسمی، این ملک از سال ۱۴۰۳ به مدت ۱۹ سال در اجاره شرکت توزیع نیروی برق تهران بزرگ قرار دارد. در نمونه‌ای دیگر، ملکی به ارزش ۲۴۳ میلیارد و ۳۶۶ میلیون تومان در کرمانشاه دریافت شده که موقعیت سند آن اداری، انتظامی و مسکونی عنوان شده است. همچنین یک ملک دیگر به ارزش ۵۱۶ میلیارد تومان در فردیس به شرکت منتقل شده که گزارش‌های کارشناسی رسمی موقعیت آن را اداری و انتظامی توصیف کرده‌اند. همچنین شرکت ملکی در کلارآباد به ارزش ۳۷۰ میلیارد تومان از مخابرات دریافت کرده است.

با این تهاتر حالا توجهات به سمت منطق اقتصادی ماجرا جلب شده است، خصوصا اینکه در ترکیب هیات مدیره دانا افرادی با ادعای تخصص در حوزه سرمایه گذاری و مالی وجود دارند و مسلما آنها به عنوان متخصص این حوزه می دانند که وقتی یک شرکت بیمه برای وصول مطالبات خود دارایی‌هایی را دریافت می‌کند که فروش آنها زمان‌بر، پیچیده یا وابسته به محدودیت‌های کاربری است، در واقع بخشی از ریسکی را بر عهده می‌گیرند که پیش از این در ترازنامه بدهکار قرار داشته است. به بیان دیگر، ممکن است یک طلب از ستون مطالبات حذف شود، اما در مقابل دارایی‌ای وارد ترازنامه شده که تبدیل آن به دارایی با قدرت نقد شوندگی بالا بسیار پیجیده است و این همان ریسک نقد شوندگی است که حالا به شرکت منتقل شده .

اهمیت این موضوع زمانی بیشتر می‌شود که شرایط عملیاتی شرکت نیز مورد توجه قرار گیرد، چرا که بیمه دانا طی ماه‌های اخیر با کاهش محسوس پرتفوی روبه‌رو بوده و همزمان استراتژی حرکت به سمت فروش خرد را دنبال می‌کند؛ در چنین شرایطی است که کیفیت جریان نقدی اهمیت بیشتری از گذشته پیدا می‌کند، زیرا رشد پایدار یک شرکت بیمه نه از محل انباشت دارایی‌های غیرنقد، بلکه از توانایی آن در تبدیل مطالبات به نقدینگی و استفاده مجدد از منابع در عملیات بیمه‌گری حاصل می‌شود. این در حالی است که دانا احتمالا در این مدت خسارت بیمه گذاران مخابرات را هم پرداخت کرده و از محل این معامله مالیات هم باید پرداخت کند.

بنابراین مدیرعامل بیمه دانا هرچند که اولویت شرکت را وصول مطالبات اعلام کرده اما معلوم نیست که تیم مدیریت قصد دارد چه دارایی هایی را از سایر بیمه گذاران به عنوان مطالبات وصول کند؛ آنچه او امروز برای بیمه دانا دریافت کرده احتمالا املاکی بوده که نقد شوندگی آنها برای خود مخابرات هم محل تردیده است.

بیمه دانا تجربه مالکیت زمین های با موقعیت انتظامی و اداری را در تاریخچه فعالیت های خود دارد و برای شرکتی با انباشت چنین تجربه ای حالا دریافت املاکی با این موقعیت محل پرسش است، موضوعی که سهام داران عدالت باید مورد دقت قرار دهند که شرکت با چه کیفیتی در حال اداره شدن است چراکه هزینه این تصمیمات مستقیما از جیب آنها پرداخت خواهد شد.

با این وجود به نظر می رسد که وضعیت نظارت در بیمه دانا از سطح بیمه مرکزی فراتر رفته است و علاوه بر وزارت اقتصاد باید نهادهای نظارتی دیگر کیفیت حکمرانی در این شرکت را با دقت مضاعف رصد کنند چراکه موضوع سهام داران عدالت در این شرکت یکی از حساس ترین مباحث در اقتصاد کشور ما به شمار می رود.